2025 年 7-8 月，全球航空貨運市場呈現(xiàn)出 “需求增長分化、運價整體平淡” 的特點。國際航空運輸協(xié)會（IATA）數(shù)據(jù)顯示 7 月貨運需求實現(xiàn)穩(wěn)健增長，但不同區(qū)域、不同貿(mào)易航線表現(xiàn)差異顯著；而 8 月運價受傳統(tǒng)淡季效應(yīng)及市場需求走弱影響，整體承壓，僅部分航線顯露回升跡象。兩大權(quán)威機構(gòu)的數(shù)據(jù)與分析，共同勾勒出當前全球航空貨運市場的復(fù)雜圖景。

一、7 月航空貨運需求：整體增長強勁，區(qū)域與航線分化明顯

（一）全球整體：需求與運力增速 “一快一慢”，載貨率微升

根據(jù) IATA 發(fā)布的 2025 年 7 月全球航空貨運定期數(shù)據(jù)，全球航空貨運總需求（按貨運噸公里 CTK 計）同比增長 5.5% ，其中國際需求增長 6.0%，展現(xiàn)出較強的復(fù)蘇態(tài)勢。從運力端來看，全球航空貨運運力（可用貨運噸公里 ACTK）同比增長 3.9% ，國際運力增長 4.5%。需求增速高于運力增速 0.6 個百分點，推動全球載貨率同比微升 0.7 個百分點，達到 45.1%，市場供需關(guān)系略有改善。

IATA 理事長威利?沃爾什指出，7 月需求增長的背后，既有托運人為規(guī)避美國即將上調(diào)的關(guān)稅而 “提前出貨” 的短期推動因素，也有全球部分核心貿(mào)易航線長期增長的支撐。不過，美國貿(mào)易政策的不確定性已開始顯現(xiàn)影響，尤其對電商領(lǐng)域及跨太平洋航線造成擾動，其實際沖擊或在后續(xù)月份進一步釋放。

（二）區(qū)域表現(xiàn)：亞太領(lǐng)跑增長，北美增速墊底

從區(qū)域維度看，7 月各地區(qū)航空公司的貨運需求呈現(xiàn)出顯著分化，亞太地區(qū)成為增長主力，而北美地區(qū)增長乏力。

（三）貿(mào)易航線：歐洲 - 亞洲連續(xù)增長，亞洲 - 北美持續(xù)下滑

貿(mào)易航線的表現(xiàn)進一步印證了市場分化的趨勢。7 月大多數(shù)主要貿(mào)易通道實現(xiàn)增長，但部分關(guān)鍵航線受政策影響出現(xiàn)下滑，具體呈現(xiàn)三大特點：

1. 優(yōu)勢航線持續(xù)領(lǐng)跑：歐洲 - 亞洲航線表現(xiàn)最為突出，同比增長 13.5% ，且實現(xiàn) “連續(xù) 29 個月增長”，該航線貨運量占全球總量的 20.5%，是全球航空貨運市場的 “穩(wěn)定器”；亞洲區(qū)內(nèi)航線緊隨其后，同比增長 10.3% ，連續(xù) 21 個月增長，反映出亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的活躍度；非洲 - 亞洲航線同樣表現(xiàn)亮眼，同比增長 9.6% ，連續(xù) 18 個月增長，占全球貨運量的 13.3%，成為新興增長極。

2. 關(guān)鍵航線承壓下滑：亞洲 - 北美航線（占全球 24.4%）同比下降 1.0% ，且已 “連續(xù) 3 個月下降”，成為主要貿(mào)易航線中的唯一負增長航線。這一現(xiàn)象主要受美國貿(mào)易政策影響 —— 美國小包裹關(guān)稅豁免政策到期導(dǎo)致電商需求急劇下降，同時部分托運人提前在前期完成出貨，進一步削弱了 7 月該航線的需求。

3. 其他航線平穩(wěn)運行：中東 - 亞洲航線同比增長 8.5% ，連續(xù) 5 個月增長；北美 - 歐洲航線同比增長 4.0% ；中東 - 歐洲航線僅微增 0.3% ，整體表現(xiàn)平淡，未形成明顯增長亮點。

（四）運營環(huán)境：成本緩解與信心不足并存

7 月航空貨運市場的運營環(huán)境呈現(xiàn) “利好與利空交織” 的特點：

• 成本端利好：7 月航油價格同比下降 9.1%，雖較 6 月上漲 4.3%，但整體仍低于 2024 年水平，有效降低了航空公司的運營成本，為利潤改善提供支撐；6 月全球貨運貿(mào)易同比增長 3.1%，也為航空貨運需求提供了基礎(chǔ)支撐。
• 需求端隱憂：7 月全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至 49.66，自今年 1 月以來第二次低于 50 榮枯線，反映出全球制造業(yè)活躍度下降；受美國貿(mào)易政策不確定影響，市場信心不足，新出口訂單連續(xù)四個月低于榮枯線（48.2），為后續(xù)航空貨運需求增長埋下隱患。

二、8 月航空貨運運價：淡季效應(yīng)主導(dǎo)，局部顯露回升跡象

進入 8 月，全球航空貨運市場迎來傳統(tǒng)淡季，運價整體表現(xiàn)平淡，但部分航線已出現(xiàn)邊際改善信號，市場呈現(xiàn) “底部徘徊、局部回暖” 的特征。

（一）整體運價：同比下滑，環(huán)比微幅波動

根據(jù) TAC 數(shù)據(jù)及波羅的海交易所空運指數(shù)（BAI），8 月全球航空貨運運價受需求走弱與燃油成本下降雙重影響，同比普遍下滑，環(huán)比僅微幅調(diào)整：

• 中國香港 - 北美航線：運價小幅回升至 5.29 美元 / 公斤，環(huán)比微漲，但同比仍下降 11.2%，反映出該航線需求雖有邊際改善，但仍未恢復(fù)至去年同期水平。
• 中國香港 - 歐洲航線：運價略降至 4.26 美元 / 公斤，同比下降 3.8%，歐洲市場需求疲軟的態(tài)勢仍在延續(xù)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，兩大核心航線運價自 2021 年高點（如中國香港 - 北美航線 2021 年 10 月達 9.94 美元 / 公斤）后持續(xù)回落，當前價格已處于相對低位，市場整體缺乏強勢上漲的動力。

（二）細分市場：剛需支撐局部，淡季特征顯著

盡管整體運價平淡，但電子、制藥等領(lǐng)域的剛性需求仍對市場形成一定支撐，成為少數(shù) “亮點”：

• 剛需領(lǐng)域穩(wěn)定：半導(dǎo)體、消費電子零部件及藥品等產(chǎn)品的運輸需求受季節(jié)影響較小，持續(xù)為航空貨運市場提供基礎(chǔ)運力支撐，部分專注于高科技、醫(yī)療物流的企業(yè)仍保持相對穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量。
• 淡季效應(yīng)凸顯：暑期傳統(tǒng)淡季導(dǎo)致整體貨運需求收縮，疊加燃油成本下降（間接降低運價支撐因素），市場競爭加劇，貨代企業(yè)為維持客戶與份額，普遍保持較低報價，進一步壓制了運價漲幅。

三、未來展望：旺季或溫和回升，政策與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成關(guān)鍵變量

對于后續(xù)全球航空貨運市場，行業(yè)機構(gòu)與企業(yè)普遍認為 “旺季有望溫和回升，但仍受多重變量影響”，核心關(guān)注點集中在政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與運力籌備三大方面：

（一）需求端：關(guān)稅驅(qū)動 “提前發(fā)貨”，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移催生新需求

1. 美國關(guān)稅政策影響持續(xù)：盡管美國全年進口預(yù)計下滑 5%，但航空貨運或 “優(yōu)于整體”—— 為規(guī)避關(guān)稅波動風(fēng)險，企業(yè)可能繼續(xù)采取 “提前發(fā)貨” 策略，尤其在電子產(chǎn)品、機械零部件等領(lǐng)域，這將為跨太平洋航線需求提供短期支撐。
2. 供應(yīng)鏈區(qū)域轉(zhuǎn)移機遇：隨著美國對華關(guān)稅政策調(diào)整，部分供應(yīng)鏈開始向東南亞轉(zhuǎn)移，貨代企業(yè) Dimerco 預(yù)測，越南、泰國、馬來西亞至美國的出口流量或顯著增長，人工智能設(shè)備、消費電子等高科技產(chǎn)品將成為主要推動力，帶動?xùn)|南亞至北美航線需求上升。

（二）運力端：航空公司積極籌備，應(yīng)對潛在需求增長

面對可能到來的旺季需求，航空公司已開始提前布局運力：

• 跨太平洋航線增容：針對北美市場潛在的需求回升，航空公司計劃在跨太平洋東向航線（如亞洲 - 北美）增加運力投放，通過調(diào)整航班頻次、使用寬體機等方式提升貨運能力，為旺季需求做準備。
• 區(qū)域網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：在歐洲 - 亞洲、亞洲區(qū)內(nèi)等增長強勁的航線，進一步加密航線網(wǎng)絡(luò)，強化樞紐節(jié)點（如中國香港、新加坡、迪拜等）的轉(zhuǎn)運能力，以捕捉持續(xù)增長的需求。

（三）風(fēng)險提示：政策不確定性與需求不及預(yù)期

盡管存在積極因素，市場仍面臨兩大風(fēng)險：

1. 政策波動風(fēng)險：美國貿(mào)易政策的進一步調(diào)整（如關(guān)稅稅率變化、豁免政策延期等）可能導(dǎo)致需求 “脈沖式波動”，打亂企業(yè)運輸計劃與市場預(yù)期；
2. 需求復(fù)蘇不及預(yù)期：若全球制造業(yè)持續(xù)收縮、消費需求疲軟，即使進入旺季，航空貨運需求也可能低于預(yù)期，運價回升幅度有限。

四、總結(jié)

2025 年 7-8 月，全球航空貨運市場處于 “分化調(diào)整期”：7 月需求整體增長但區(qū)域與航線分化顯著，亞太、非洲成為增長主力，而亞洲 - 北美航線受政策沖擊持續(xù)下滑；8 月運價受淡季效應(yīng)主導(dǎo)，整體平淡但局部顯露回暖跡象。

展望未來，隨著旺季臨近，疊加企業(yè) “提前發(fā)貨” 策略與東南亞供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的推動，市場有望迎來溫和回升，但美國貿(mào)易政策不確定性、制造業(yè)疲軟等因素仍將制約增長空間。對于航空貨運企業(yè)而言，需重點關(guān)注跨太平洋與東南亞航線的需求變化，優(yōu)化運力配置與成本控制，以應(yīng)對市場的復(fù)雜波動；對于貨主與貨代企業(yè)，則需密切跟蹤政策動態(tài)，合理規(guī)劃運輸節(jié)奏，降低關(guān)稅與運價波動帶來的風(fēng)險。